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8月1日,美国总统唐纳德·特朗普要挟要对从我国进口到美国的3250亿美元电子产品征收10%的关税,这意味着也将包含苹果产品。新的关税方案从9月1日开端,一切来自我国的苹果产品都将受到影响,这次该公司未能得到关税减免。

在一份投资者陈述中,摩根·士丹利的凯蒂·休伯蒂写道,关税的要挟对苹果来说并不新鲜,自2018年4月提出第一批关税提案以来,它一直是整个科技职业的一个悬念。

“苹果已经有16个月的时刻与供应链协作伙伴和合同制作商协作,怎么下降关税本钱,”阐明指出。 “咱们估计苹果将采纳多种办法来约束关税的影响。”

第一步是让苹果请求从主张清单中删去其产品,这是受关税影响的产品调集。关税收效后,苹果或许会对扫除请求进行跟进。

估计苹果将使用其主要安装和合约制作商鸿海的多元化制作基地,其约25%的产值可在其他国家和地区完结,包含我国台湾地区、印度、越南、泰国和其他地区。还有人主张,印度工厂的产值添加能够作为安装的“近期代替地址”,以防止关税本钱。

现在尚不清楚苹果需求多长时刻才干搬运6700万部iPhone的产值,但“这或许是苹果公司在可见的一段时刻内减缓我国对美出口关税的最大杠杆。”

第三个“或许更近期”的过程是苹果要求供货商做出定价退让以协助抵消关税影响,“这样需求传递给顾客的净定价增幅远低于全面的关税影响。”这有点类似于Ming-Chi Kuo的一份陈述,该陈述以为苹果会在其定价中吸收关税本钱,而不是将其交给顾客担负。

摩根士丹利意料最糟糕的状况是苹果的每股收益全面下降8%至10%,2020年会下降到12.68美元左右。在最极点的状况下,iPhone,iPad和Mac的本钱或许会上涨5%,一起毛利率下降,以至于影响出货量同比下降至少10%,预估我国市场的iPhone出货量将下降更多。而美国政府如若采纳“更活跃的交易态度”将关税进步至25%,将使每股盈余下降20%。

据估测,在短期内,可穿戴设备和服务事务将坚持相对不受影响,答应苹果保持其估值倍数。

因为短期股票跌落的下行空间有限,摩根士丹利依然以为这使得“苹果的危险/报答倾向相对具有吸引力”。跟着行将到来的5G iPhone周期和服务的持续增长,“尽管关税危险进步,但苹果依然是年末之前的首选。”

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